评论：大中并非只是一只“烫手的山芋”

　　文/ IT商网 曾宪勇

　　国美终于没能忍到最后一刻。不过，它的“不忍”最终却似乎成了苏宁永远的痛。

　　2007年12月16日，国美电器宣布旗下国美电器控股有限公司将通过银行以委托贷款给独立第三方的方式，通过其下属公司天津国美咨询出资给独立第三方战圣管理公司，战圣收购大中电器后，再全权委托给国美经营与管理。通过这一连串的复杂操作，国美电器终于取得了大中电器的独家管理与经营权。

　　昔日美、苏、中三国鼎立的梦想终成美、苏对立格局。

国美终于没能忍到最后一刻。它的“不忍”最终却似乎成了苏宁永远的痛。

　　国美为什么

　　国美选择在这一时刻出手，的确让苏宁感到非常被动。不过，据知情人透露，国美在苏宁积极介入并购大中事宜后，自己并购大中之举已是箭在弦上，不得不发。如今的国美已经遭遇到了发展规模难以迅速做大的发展瓶颈，该瓶颈的存在会引发后续一连串的麻烦。如果国美在此次并购争霸战中痛失机会，拿下大中店面资源的苏宁在华北地区也有了与国美平起平坐的资格。届时，国美能否在产业格局上继续“处于霸主地位”也将成为一个悬念。

　　在当初遭遇永乐与大中1.5亿元“搅局”之变后，能否拿下苏宁欲先染指的大中，是黄光裕本人必须要面对的一个新“局”。

　　黄光裕的处世风格注定了其宁愿冒险并购大中、实现从苏宁围剿中突围的战略部署。而为了完成这一步，黄光裕必须要走一步“以金钱换空间”的险棋。

　　在此次金钱与实地的易手中，恐怕心态最为洒脱的要算张大中。由于他早已下定退出家电零售行业这一决心，那么他所关注的只是面前出价者的价码，“价高者得”已成为这位即将退出零售江湖的一代剑客的唯一原则。

　　不过，也正是因为这位剑客心中所藏的意念被黄光裕窥破，才使得始终徘徊左右的国美直到苏宁与大中缔约的最后阶段也没有放弃并购的努力。虽然，国美此番并购如此“仓促”，甚至导致其在现金流的调用上颇费周折。

     对于国美而言，此次强行并购使得其必须要面对为保华北市场而导致全国力量分散的风险。

　　实地与外势的转换正在慢慢展开。

没有人知道“大中”将向哪里去。

　　大中向何处去

　　之前，笔者曾经认为，由于大中在经营模式和店面资源上已经与国美多有重合，而且在供应链管理手段上的落后将导致收购方花费较多精力进行整合。无论是国美还是苏宁，并购者必须在如何降低整合成本上颇费心力。待价而沽的大中，不过只是一只“烫手的山芋”。

　　然而，此次刚刚发生的并购却送给国美一份惊喜――为配合此次收购，张大中此前专门成立的“新大中”成为赠送给国美的一份精美礼物。由于原大中电器所有门店网点资源和经营式资产均转让给这家“新大中”，而却将大中电器与永乐以往一直悬而未决的1.5亿元仲裁纠纷及大中与家电供货商的债务统统留给“老大中”，国美无需再解并购谜团。

    如此一来，黄光裕得到的是利益与利害关系划分得都很清楚的大中，免去了日后的很多麻烦。剑客张大中的断腕之举的确勇气可嘉。

　　天时地利人和机巧难算

　　2007年12月17日，星期一，大中电器全面停业并开始了为期一周的盘点。

　　笔者认为，决定国美-大中能否平稳合并的关键点有三――国美未来如何进行双品牌运作、国美-大中双方原有店面如何取舍、大中旧部人马何去何从。

　　虽然任何一次并购进程都会暗藏风险，但国美并购大中此举却有其独特的利好原因。

　　一是心脉“暗连”。国美电器内部不少高层对大中的原班人马都有所了解，比如“借道”永乐后至国美的史明曾任大中电器副总经理，对大中内部关系自然有着一定的了解；现任国美电器总裁陈晓之前也曾经在永乐－大中的谈判中与大中高管有过不少的沟通，如今继续合作无疑会更显水到渠成的功力。如果说当初百思买在并购五星电器时曾经遭遇过“水土不服”的窘境，那么此次国美高管空降大中可能只需顺势而为。除此之外，国美与大中同为将总部设在北京的北方企业，两者间的企业文化融合度自然会比长期“定都”南京的苏宁更为接近。

　　二是此次并购过程受“心理因素”影响不大。由于原大中掌门人张大中已下定决心离开这一行业，与当初需要为五星电器的未来发展据理力争的五星电器总裁汪建国相比，其对国美未来可能实施的激进变革手段而产生的抵触情绪会少很多。

　　与此同时，黄光裕抛出的“双品牌运作”和“双团队管理”两只杀手锏，使暂时维持“独立运作”的大中品牌短时间内不会被抛弃，大中原有管理层在短期内仍然会比较稳定；而对于大中电器的普通员工而言，由于较早便有苏宁、国美甚至百思买即将并购大中的传闻在前铺垫，他们在心理上也能够很快接受这一变局。如果不出意外变故，大中旧部整体外投的可能性已然较小，不会对国美并购大中进程构成严重影响。

　　如此看来，国美并购大中虽最初的“天时”一时难定，但在“人和”方面却似有天助，一切似乎顺理成章，剩下的只是如何在店面整合上运用技术手段谋求“地利”优势。

　　大中，并非只是一只“烫手的山芋”。

　　苏宁酝酿绝地反击

　　曾有业内人士认为，在完成最终购并之后，一时势大的国美必然会对上游厂商施加较大压力，尤其是此次并购发生在即将来临的年底采购旺季前夕。不过，笔者倒是认为，由于并不势弱的苏宁仍然存在，即使并购成功的国美取得了暂时的话语权，也不至于弱智到在与苏宁分出明显胜负之前与上游厂商大动干戈。因此，国内3C市场格局暂时不会出现太大波动。

　　值得玩味的是，在国美、苏宁此番并购战之后，很可能将有一场更大的终端战役随之而来，这在春节前后便会有所体现。两虎相斗，笑得最早的将是消费者。

　　无论此番“双品牌运作”会持续多久。笔者认为，考虑到之前百思买-五星电器和国美-永乐已经上演的前车之鉴，后国美已然设立“鹏润电器”等差异化品牌的先期动作，“双品牌运作”显然不会成为国美的长远之计。不过，国美对“大中”品牌和原班管理团队进行下一步调整的时间点很可能会设在2008年年中。而且，明智的国美更愿意在采购模式和供应链环节动第一次手术。这一整合动作要想取得善始善终的效果，至少也要需要一年以上的时间。

　　在此期间，养精蓄锐的苏宁自会寻找下一次反击的绝佳机会。